美国财政部长斯科特·贝森特不久前暗示在帮助日本拯救日元的时候可以不设上限，只不过在一些市场参与者看来 ，有限的弹药让他难以说到做到。

　　日元兑美元周一下挫多达1%
，抹去了美日1998年以来首次联合干预撑日元激发的一半涨幅 。两国7月31日采取行动后日元一度逼近155，但近来 又跌破了159
。

　　在实施罕见的操作后贝森特说“我们会不惜一切代价支持他们 ，既帮助美国经济 、美国纳税人
，又能稳定全球经济 ”。

　　但难就难在，能用来干预汇市的资金让这位财长捉襟见肘 —— 毕竟作为主要专用工具的外汇稳定基金规模尚不足2200亿美元 。对比一下就一目了然了 ，据估计仅日本在双方协同行动前的7月30日就动用了530亿美元
。

　　“美国可以通过与日本协调干预来影响叙事
，但改写不了基本面，
” 宏利投资管理公司高级投资组合经理Nathan Thooft说 ，美国当局“财力雄厚，但也不是没有限制”。

　　原则上而言
，美联储拥有无限的弹药实施汇市干预来打压美元，因为它实际上可以印钞 。然而 ，在上个月的行动中
，其角色仅限于代为财政部实际进行买入日元的操作
。

　　历史上，美联储有时会动用自有资金与财政部联合进行干预以示支持。例如在1998年 ，当时干预日元的资金就是美联储和财政部均摊 。它们2011年联手卖出日元以及2000年买入欧元基本上也都是各掏一半腰包。

　　Monetary Policy Analytics经济学家Derek Tang周一在研报中写道
，这一次媒体对干预的报道表明美联储并没有为美国的干预买单
。这一点能否坐实，还要等今年晚些时候公布的官方数据。

　　他指出 ，美国央行“的干预能力理论上只受到它意愿的限制 ” 。

　　美联储周一拒绝就美国的干预置评
。财政部暂未回应置评请求。

　　如果日元跌破160
，日本或两国再次出手的压力可能会增加 。这在今年早些时候被视为一个关键心理关口
。日元曾在2024年夏跌破该水平，当局随后出手救场。