7月以来，A股市场经历了一场疾风骤雨式的回调 。不少投资者都在问 ，究竟是拥抱高股息求安稳，还是梭哈AI赌未来？

　　答案或许可以简单一些。成年人不做选取 题——我们可以都要
。

　　这并非贪心。经我们梳理
，8月以来净值创下成立以来历史新高的主动权益基金中，剔除医药等近期表现亮眼的单一主题产品后 ，有相当一部分产品采取“一手成长 、一手价值
”的配置思路 。除净值持续冲击历史高点外
，其中不少基金7月以来最大回撤不足10%，个别产品最大回撤不到2%
。

　　下面 ，我们就来盘点这类相关产品。

　　0〖壹〗、 前海开源国企精选：红利+周期+成长

　　田维管理的前海开源国企精选
，因7月以来最大回撤仅1.74%，受到不少投资者关注 。年初至今 ，该产品回报约13%
。8月10日
，这只基金单位净值创出成立以来新高。

　　田维是市场上典型采用“红利+周期+成长”哑铃型配置风格的基金经理 。他的底仓占比约50%—70%，布局红利价值类资产；周期
、成长等弹性资产作为增强仓位 ，占比约30%—50%
。上半年
，其管理的该产品AI相关仓位在10%左右，重仓股包含北方华创；长江电力、国投电力 、中国移动
、兴业银行、招商银行等电力 、通信运营商
、银行价值类标的整体持仓比重较高。

　　田维在二季报中提示 ，AI与非AI板块行情分化或已触及历史极值，后续存在分化收敛的机会 。“AI基本面趋势固然强势
，但板块同时面临高估值、高预期 、交易高度拥挤的问题
。不少非AI领域经过上半年调整，投资性价比有所抬升 ，大量低估值
、高股息优质央国企的投资价值尤为突出。 ”

　　0〖贰〗、 方正富邦汇福一年定开：左侧布局 、分散轮动

　　乔培涛管理的方正富邦汇福一年定开
，7月以来最大回撤仅7.75%，产品年内收益达33.15% 。8月12日 ，该产品单位净值创出成立以来新高。

　　从二季度持仓来看
，这只基金并非纯粹的“价值+成长
”风格，核心思路是不押注单一行业 ，依靠分散持仓平滑左侧布局阶段的波动
。重仓股中
，既有海康威视
、金龙汽车这类低估值标的与稳健行业龙头，也涵盖电气设备、化工 、半导体赛道个股 ，例如石大胜华、璞泰来
、紫光国微、海光信息 、宁德时代
、亿纬锂能、新强联等
，整体持仓较为分散。

　　乔培涛是一位以景气周期拐点为核心 、坚守逆向困境反转思路的基金经理，投资特点为左侧布局
、分散轮动、不追逐热点 、重视估值性价比 。他倾向于在市场悲观阶段布局 ，避开资金拥挤的赛道
。

　　乔培涛坦言，其二季度对持仓进行了一定程度的再平衡。“‘无人问津时买入
，人声鼎沸时卖出’一直是我的投资信条之一 。”他表示，背后一大原因在于市场资金持续从传统板块涌向AI板块 ，部分传统板块遭到资金抛弃
，出现非理性下跌，逐步显现配置价值
。

　　“科技行业发展往往呈波浪式前进。纵观历次产业革命发展历程 ，技术突破——遭遇瓶颈回调——再度实现技术突破
，才是科技发展的常态 。 ”乔培涛称，把握AI产业脉络需要借鉴历史经验 ，在AI行情快速上行时不宜过度乐观
，在产业发展遇阻时也不必过度悲观
。

　　0〖叁〗
、 先锋聚优：金融+ 半导体/锂电成长

　　小编观察到，近期“价值+成长
”风格的产品悄然翻红。渠道在推介、投资者在询问  ，热度肉眼可见地回升 。说到底
，核心就两个字——体验
。

　　拿着舒服 、睡得踏实，才是硬道理。这类产品踏准了市场风格切换的节奏 ，依托“攻守兼备”的配置策略，同时规避“踏空之憾 ”与“回撤之痛
”
，成为当下市场颇具共识的投资思路之一 。

　　以刘志强管理的先锋聚优为例，截至8月12日 ，该产品年内收益达35.62%
，7月以来最大回撤仅6.67%。

　　如何实现这一效果？从该基金二季度持仓能够看出，先锋聚优是典型的“价值+成长”风格
。二季度末重仓股中 ，既有建设银行
、中国银行、工商银行 、华泰证券等银行、券商标的
，也包含香农芯创
、君正股份、华润微 、士兰微
、天赐材料等成长个股。

　　这种相对均衡的布局，令产品在7月回调行情中回撤控制表现出色 。除此之外 ，该基金还于8月11日创出2017年成立以来单位净值历史新高
。

　　0〖肆〗、 这些产品净值近期也创历史新高

　　除上述产品外
，近期还有多只基金净值创出历史新高，同时扛住了7月这场“透心凉 ”的调整行情。

　　王勇管理的景顺长城睿成同样具备行业分散 、风格轮动较为鲜明的特征 。该产品7月以来最大回撤约7.03% ，年内收益超19%
。其二季度重仓股涵盖立讯精密
、寒武纪、海光信息 、中芯世界 等科技标的
，以及紫金矿业
、鲁西化工、新华保险等价值 、周期类个股。

　　“未来会重点跟踪中美头部大模型公司的ARR增速，该指标能够反映AI渗透率提升的斜率；同时密切关注产业上游持续涨价背景下 ，下游大型云厂商的应对策略 。
”王勇表示，投资策略方面
，他将维持一定的科技板块配置比例，同时在回调充分
、配置性价比突出的板块中筛选细分方向布局
。

　　另外 ，行业配置相对均衡的交银主题优选年内收益接近18%
，7月以来最大回撤仅5.49%。

　　二季度，沈楠管理的这只基金主要布局两类方向：具备长期投资价值的成长赛道 ，以及估值显著低估的价值赛道
，既包含受益电子复苏、机械设备需求扩张的科技领域，也配置部分中小市值标的 ，例如圣邦股份 、法拉电子、恒立液压
、恒瑞医药、海天味业 、顺丰控股等 。

　　除此之外
，许望伟管理的长信银利精选
、徐婕管理的长江均衡成长、王昭锋管理的长信利泰 、张浩硕与邢烨共管的东海美丽中国
、蒋秋洁管理的南方瑞盛三年持有、陈栋管理的光大银发商机主题 、郎骋成管理的富荣研究优选等产品，近期净值均创下历史新高 ，并且在7月科技股的剧烈调整中
，实现相对可控的回撤
。

　　上述基金的投资策略各有差异，但拥有共同特点：不押注单一赛道
、注重回撤控制 ，在进攻性与防御性之间寻找平衡。

　　0〖伍〗、 跟不跟？怎么跟？

　　看到这里你可能心动了 。我们是否 也该左手中国移动，右手寒武纪？

　　别急。选取 “价值+科技”双轮驱动
，与选取 “高位接盘+追涨杀跌 ”驱动，效果可是完全不一样的
。

　　真正的“价值+成长”风格产品 ，既能守住下限
，也有机会打开上限。但对于普通投资者而言，要找到这样的产品 ，还得看持仓 、“拆盲盒
”
，不能光看名字是“价值”还是“成长 ”，去翻翻产品过往持仓 ，看看前前十 重仓股里
，科技和价值股的比例是多少，它们的“含金量
”又如何 ，是否抗摔抗打
，又足够有弹性 。

　　不仅如此，投资者还需要掂量自身承受波动的能力
。价值股票是压舱石 ，科技股票是发动机。压舱石多，船稳但慢；发动机强
，船快但颠 。选产品之前，先问问自己能忍受多大的回撤 ，再以此去选取 适合自己的产品
。

　　毕竟
，投资如穿鞋，合不合脚只有自己知道。姿势优雅与否不重要 ，能舒舒服服走到终点的
，就是好姿势——适合自己的，才叫正确 。

　　声明：本栏目所有内容仅供借鉴  ，不构成投资建议
。投资有风险
，入市需谨慎。